天风证券股份有限公司孙谦,宗艳,赵嘉宁近期对兆驰股份进行商榷并发布了商榷禀报《强化光芯片-光器件-光模块垂直整合，转型高技术制造企业》，本禀报对兆驰股份给出买入评级，现时股价为5.79元。

兆驰股份(002429)

事件：

1）公司拟通过全资子公司兆驰瑞谷通讯有限公司的下属子公司兆驰光联，投资修复“光通讯高速模块及光器件名堂（一期）”，并修复光模块及光器件制造坐褥线，名堂隐私100G及以下、200G、400G、800G等高速光模块。名堂一期修复拟投资金额不最初5亿元，一期修复周期为3年，一期修复完成后将具备年产5000万颗高速度光模块的能力。

2）公司拟通过兆驰半导体或其下属子公司投资修复“年产1亿颗光通讯半导体激光芯片名堂（一期）”，并修复砷化镓、磷化铟化合物半导体激光晶圆制造坐褥线，主要利用为光芯片技巧范围的VCSEL激光芯片、光通讯半导体激光芯片。名堂一期修复拟投资金额不最初5亿元，一期修复周期3年。

光通讯产业链有望成为继LED全产业链之后的又一增长点。自2023年起公司已通过收购兆驰瑞谷及光模块团队，终了光通讯器件与模块的垂直一体化。本次两个名堂的修复利于进一步深化公司在光通讯范围的战术布局：一方面，扩大光通讯模块器件的坐褥范围、加快技巧升级（100G以下→200G/400G/800G及以上高速度光模块），并终了利用范围的延展（电信市集起步→数通范围打破）；另一方面，基于兆驰半导体在LED行业的龙头地位，辞退全光谱的技巧可隐私性，缓慢向光通讯范围中枢原材料芯片拓展，利于公司举座产业升级，进一步买通光芯片与末端模块的垂直整合，股东公司在光通讯范围产业链的发展。

投资提议：公司电视ODM业务深耕外洋增势正经；芯片居品结构升级渐渐树立子公司兆驰半导体从范围到价值的行业最初地位，封装板块专注背光范围技巧降本迎来新增长，COB居品点间距范围扩大助力利用范围拓展。跟着公司向光通讯范围的进一步延长，兆驰正由末端制造企业缓慢向科技型集团企业转型，瞻望24-26年归母净利润鉴识为18.5/23.3/26.9亿元（督察前值），对应14.2x/11.2x/9.7x，督察“买入”评级。

风险领导：原材料价钱波动的风险；外洋公司狡计风险；参股公司事迹快乐的风险；业务开展不足预期的风险；新技巧迭代的风险；名堂修复不足预期的风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据筹画，招商证券史晋星商榷员团队对该股商榷较为深刻，近三年预测准确度均值为76.8%，其预测2024年度包摄净利润为盈利18.68亿，字据现价换算的预测PE为14.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增抓评级2家；往日90天内机构主义均价为6.83。

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