热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟来回 客户端

　　起原：国投期货

　　棉花：中国棉花产量大幅上调，论说影响偏空

　　一、2024/25年度供需数据迂回情况：

　　好意思国农业部1月份公布的论说中，大师24/25年度产量大幅上调，主要因中国产量的上调，此前好意思国农业部关于中国产量的预估一直偏低，大师消费小幅上调，入口和出口均小幅上调，其中中国棉花入口连接下调，最终期末库存上调，论说总体影响偏空。24/25年度大师棉花供给仍然迷漫，好意思棉需求推崇偏弱，后续暖热中国采购能否出现好转，2025年上半年将是特朗普关税计策冉冉雄壮的时间。

　　24/25年度大师棉花产量较上个月上调44.9万吨，其中中国产量上调39.2万吨之653.2万吨，澳大利亚产量上调8.7万吨，好意思棉产量上调3.4万吨；此前好意思农关于中国棉花产量预估偏低，当今国内关于产量预估在670-680万吨，大师棉花供给相对迷漫，再加上特朗普上台带来的不细则性，中期价钱濒临的不细则性较大。

　　24/25年度大师消费小幅上调2.2万吨，其中孟加拉和越南消费均上调2.2万吨，土耳其消费下调2.2万吨，大师消费总体迂回幅度较小，上半年要点暖热“特朗普来回”关于消费的影响。

　　大师24/25年度棉花入口上调4.4万吨，其中中国入口减少10.9万吨，中国入口连接下调，一方面中国入口需求捏续偏弱，另外中国的丰产也纵容了总体入口量；巴基斯坦和印度入口均上调6.5万吨，其余主要入口国的迂回幅度均较小。

　　大师24/25年度棉花出口上调4.9万吨，巴西出口上调6.5万吨之278.7万吨，好意思棉出口下调6.5万吨之239.5万吨。其他主要出口国迂回幅度较小。中国关于巴西棉花采购需求大幅好于好意思棉。

　　大师24/25期末库存增多41.2万吨，其中中国的期末库存上调27.8万吨，好意思国上调8.7万吨，澳大利亚上调6.9万吨，印度上调4.3万吨，巴西下调6.5万吨。不错看出主要的主产国的库存均进行了上调，大师24/25年度的棉破钞费总体尚可，但供给增量更大，且新年度巴西有望连接高产，且上半年“特朗普来回”带来的不细则性较大。

　　抽象来看，好意思国农业部的1月份的论说偏空，好意思棉在论说公布之后价钱出现大幅着落，市集关于中国产量的上调有一定的预期，需求推崇仍然一般；国内上半年金三银四的旺季关于价钱有支捏，但濒临供给迷漫的压力，以及国内宏不雅计策的落地情况、中好意思联系的扰动等，价钱濒临的不细则性较多。

　　图表1：供需均衡表汇总

新浪勾通大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

遭殃剪辑：赵想远 赌钱app下载