8月22日，私域运营SaaS奇迹商小鹅通认真向港交所递交招股书，冲击港股IPO，保荐东说念主为中金公司。这家与腾讯颇具渊源的公司连年发展飞快，招股书流露，公司近三年营修起合增长率达32%，2024年平台GMV打破200亿元，2025年上半年营收3.06亿元，同比增长26.4%。

不外，在快速发展的同期，小鹅通连年在合规方面的问题也备受照管。南齐湾财社记者也就公司将若何改善合规方面问题向小鹅通发去采访函，小鹅通回应称公司将握续聚拢法律章程强化监管，切实休养健康安全的平台计算环境，减少违纪局势发生。

第一个首要客户是财经作者吴晓波

招股书流露，小鹅通是一家在私域运营畛域中逾越的居品驱动SaaS处理决议供应商，而在创业早期阶段，小鹅通则更多以常识付费SaaS平台的形象为东说念主熟知。

小鹅通官网的品牌故事流露，小鹅通的居品雏形诞生于2016年10月。彼时，跟着微信冉冉成为国民级应用，私域的电商、常识付费等新兴生意格式快速兴起，对常识付费的SaaS奇迹需求也启动产生，小鹅通就在这么的布景下诞生。

小鹅通创业早期的第一个首要客户是财经作者吴晓波。据吴晓波在2017年4月小鹅通3.0发布会演出讲时回忆，他在制作付费音频节目《每天听见吴晓波》时就启动邀请小鹅通创举东说念主鲍春健为其提供技能奇迹，这个名堂其后成为小鹅通居品的雏形。

招股书信息流露，鲍春健出身于1985年，2006年取得中国科学技能大学假想机应用技能硕士学位，毕业后，鲍春健于2006年7月至2015年3月期间曾担任腾讯科技（深圳）有限公司数据中心总监，负责数据中心业务及日常经管，而后启动去职创业。

吴晓波在演讲中回忆说念，在他的付费音频节目概况有五六万付用度户的时期，鲍春健告诉他，他从后台数据看到，有概况10万东说念主到购买支付才能的时期，就不买了。吴晓波称，“我就跟他讲，那你能不可帮我开导出一个用具，能够叫醒这10万东说念主。因为它就是在超市内部，把货从货价上拿下来，照旧到收银台的门口站了一会，又把东西放且归了。那他一定发生了什么事情——后台能不可告诉我到底发生了什么事情？我通过哪种扶助的样式，能够匡助我完成终末的销售？”

吴晓波暗示，从2016年8月启动，他把悉数的痛点和思要处理的问题，请鲍春健过火团队少许少许匡助咱们来处理，小鹅通也冉冉从这些问题的发现和处理中，酿成了完善的用具化居品。

获腾讯投资

腾讯亦是最大供应商

在发展壮大的经由中，小鹅通的奇迹对象不再局限于常识付费商家，招股书流露，其基于云霄的一站式处理决议包括电商、数字化营销及CRM三大模块，将私域运营从流量滚动到客户关系经管、从营销到往来促成等全人命周期才能无缝整合为和谐系统。

在业务格式上，招股书流露，小鹅通为各类企业赋能，主要包括互联网原生电商商家、传统线下零卖商过火他商家，提供一站式处理决议，匡助客户构建、计算及扩展自己的私域，并杀青居品生意化。

通过其一站式处理决议，小鹅通的客户能缔造及计算电商店铺，愚弄数据驱动的知辛苦提供客户关系经管、与用户进行即时营销互动，更首要的是完成往来、完成居品委派并提供售后奇迹。招股书流露。2024年，通过小鹅通的一站式处理决议促成的往来的商品往来总数已达到209.74亿元。

小鹅通的营收也主要来自于其提供的一站式SaaS处理决议，招股书流露，2022年至2024年，小鹅通营收分辩为2.99亿元、4.15亿元和5.21亿元东说念主民币，复合年增长率高达32.0%。2025年上半年营收3.06亿元，同比增长26.4%。

而在盈利才调上，招股书流露，2022年至2024年及2025年上半年，其毛利率分辩为54.3%、72.3%、74.8%、75.9%及75.5%，净亏本额分辩约为3400.0万元、3704.8万元、1508.3万元，2025年上半年公司亏本582.4万元，呈现逐年缩窄趋势。经休养利润则在2024年启动扭亏，杀青净利6631.0万元，2025年上半年也杀青净利5883.3万元。

动作一家SaaS奇迹商，小鹅通的成本主要来自于奇迹器成本。招股书流露，2022年至2024年及2025年上半年，小鹅通的销售成分内别为1.37亿元、1.15亿元、1.31亿元和0.75亿元，其中，云奇迹器成本占比分辩为74.4%、81.0%、88.8%和92.0%，呈现出逐年飞腾趋势。

小鹅通的云霄资源主要采购自腾讯集团关系实体，招股书流露，陈说期内，腾讯集团几许联属实体均为小鹅通的最大供应商，2022年至2025年上半年，小鹅通对其的采购额分辩占其总采购额的47.6%、41.7%、39.2%及42.8%。同期招股书也露馅，腾讯集团几许联属实体亦向小鹅通购买一站式处理决议。

两边的关系也不啻于此。除了鲍春健外，小鹅通的高管团队中也有多名成员也曾履新于腾讯，小鹅通还曾分辩2020年、2021年取得来自腾讯的融资。

南齐湾财社记者也就因何选拔腾讯动作最大供应商向小鹅通发去采访函，小鹅通在回复中暗示，公司已搭建熟谙的多云架构，咱们的产研部门有好意思满的评价体系、如期对云厂商褂讪性等经营打分，并以此安排往日云资源耗用的比例分拨。公司与腾讯保握永远精粹合营，往绩纪录期内主要向其采购云霄资源，中枢基于其云霄资源奇迹的褂讪性与适配性，全体价钱处于合理水平。往来乃于日常业务经由中按公道原则进行，已参考及稳妥可资比拟居品及奇迹之商场价钱及条件。

合规问题时有发生

回应刚烈化监管

招股书同期流露，这次赴港IPO召募资金将用于耕作研发才调，以进一步优化及升级一站式软件即奇迹处理决议；用于加强平直销售及商场推广才调；用于巨匠，尤其是东南亚的其他国度和地区彭胀以及计谋合营、投资及收购等方面。

南齐湾财社记者看重到，小鹅通于2024年录得计算步履产生的净现款流入为东说念主民币1.08亿元，终结2025年上半年则仅为东说念主民币720万元，着落显著。南齐湾财社记者亦就此向小鹅通发问选拔此时IPO是否受现款流情况影响，小鹅通回应称计算步履净现款流受公司业务格式影响，25年H1计算步履净现款流入较24年同期着落约600万，属于普通的业务运营波动。

小鹅结合期暗示，公司鼓动IPO主若是基于永久发展的计谋布局。但愿借助老本商场力量，进一步耕作研发才调以优化升级一站式SaaS处理决议，加强平直销售与商场推广才调，并加快巨匠业务扩展，有助于优化现款流结构，撑握公司在私域运营畛域握续深耕与发展。

值得一提的是，连年来，小鹅通平台上商家存在的合规问题也时有发生。2023年11月，因未尽到平台义务，存在集聚往来犯警步履，小鹅通被深圳市商场监督经管局罚金5万元。

2024年，亦有媒体曾报说念在“小鹅通”平台上，不少挑升售卖中医培训课程的线上常识店铺，充斥着所谓的“神医”和“神奇疗法”，堪称不错“一针治癌”、“念数治万病”，有学员花199元听网课后便“月赚7万”，以此疏浚网友购买网课和售价动辄数千元至数万元的线底下讲课程。

南齐湾财社记者也就往日若何改善合规方面问题向小鹅通发问，小鹅通回应称，公司向来好奇合规经管使命，“咱们设有专科团队审核用户举报信息及骨子安全放哨，对经核查属实的违纪账号与骨子将依据章程继承下架骨子、适度账号功能直至永久封禁等道路式处置，同期流畅用户投诉举报渠说念。后续还将握续聚拢法律章程强化监管，切实休养健康安全的平台计算环境，减少违纪局势发生。”

采写：南齐湾财社记者 赵元赌钱赚钱官方登录